CORE.XP опубликовали предварительные итоги 2025 года — и картина получилась показательной. Общий объём инвестиций в российскую недвижимость составил около 1 трлн рублей, что на 24% меньше результата 2024-го.
📊 Самое заметное падение — в сегменте земель под жильё: объём инвестиций сократился сразу на 52%. Коммерческая недвижимость просела умереннее — около 11%. При этом интересно другое: спрос конечных пользователей упал на треть, а вот активность профессиональных инвесторов, наоборот, выросла.
В офисах снижение инвестиций составило около 20% г/г, в складской недвижимости — 10%. Ритейл держится на уровне прошлого года. А вот гостиницы — главный сюрприз периода: инвестиции увеличились в 2,4 раза, и интерес к этому сегменту, судя по всему, ещё не достиг пика.
🏠 Складской рынок сохраняет свою динамику, но и здесь чувствуется охлаждение. Объём сделок по аренде и покупке — 3,8–4,0 млн кв. м, что на 18% ниже прошлогоднего результата. При этом e-commerce остаётся одним из главных драйверов: почти треть всех сделок — около 1–1,2 млн кв. м.
Нового строительства по итогам года будет много — до 7,3 млн кв. м. Часть проектов уйдёт в 2026-й, но даже с этим корректировочным лагом девелоперы продолжают наращивать объёмы. В спекулятивном сегменте рост — около 40% г/г. Наиболее активно строят в Московском регионе, где вакансия может достигнуть 5–6% с учётом субаренды.
🏢 В офисах ситуация тоже далеко от экспансивной фазы. По итогам года объём сделок — 1,4 млн кв. м, что на треть ниже, чем в 2024-м. Вакансия в Москве поднялась до 4,4%, и в 2026-м, по оценкам CORE.XP, выйдет на отметку около 5%. При этом 2025-й стал рекордным по вводу: почти 1 млн кв. м, максимум за 11 лет. Ставки же уже вышли на пики — 33 900 руб./кв. м/год в среднем по Москве — и в следующем году эти уровни, скорее всего, не будут превышены.
💡 Наш взгляд: рынок в фазе переоценки — и это нормальная, здравая стадия цикла. Инвесторы не уходят, они становятся избирательнее. Арендаторы — прагматичнее. Сегменты — разнонаправленные. Но самое главное: ценность качественного управления активом сегодня выше, чем в годы роста. Когда ставки перестают расти, именно операционная эффективность становится ключевым источником доходности.